La pandemia di COVID-19 sta avendo anche conseguenze molto dure sull'economia. Uno degli effetti più evidenti in un forte aumento del debito pubblico e privato.
Il mondo stava ancora soffrendo per la grande recessione del 2008, quando è scoppiata la crisi sanitaria del Coronavirus. Con il virus che si sta diffondendo in maniera massiccia e molte economie ancora paralizzate, gli stati stanno venendo in soccorso dell'economia. Per fare ciò sono necessari ampi programmi di stimolo economico che, tra le altre misure, prevedono tagli fiscali, esenzioni fiscali e prestiti a condizioni agevolate.
Cercando di evitare il crollo di aziende strategiche, di sostenere i piccoli imprenditori e di evitare un calo del reddito dei lavoratori più colpiti, gli Stati emettono debiti per ottenere i finanziamenti necessari.
Che il debito pubblico e privato sia in aumento e aumenterà è un dato di fatto. Basta dare uno sguardo alle previsioni dell'Institute of International Finance che prevede che il debito pubblico e privato aumenterà da 255 a 325 trilioni di dollari entro il 2025. Nei paesi più sviluppati, infatti, il debito pubblico si attesterà a 130 % del prodotto interno lordo (PIL) e negli Stati Uniti potrebbe superare il 140% del PIL. È qui che molti potrebbero chiedersi se sia possibile sopravvivere con un così alto livello di debito.
Non c'è dubbio che siano necessari ampi stimoli fiscali per poter riprendere il sentiero della crescita economica. Ed è che, senza crescita, non c'è prosperità sociale o economica. Inoltre, se questi stimoli possono ripristinare la crescita economica, i posti di lavoro che sono stati distrutti possono essere recuperati e, quindi, gli stati avranno più entrate con cui pagare il loro debito.
Europa
Proprio in Europa, affinché i governi paghino per un alto livello di debito, i tassi di interesse vengono mantenuti bassi.
Tuttavia, esistono fattori esterni alle variabili economiche che possono influenzare anche la capacità dei paesi di far fronte al debito. Pertanto, nello scenario più favorevole, se la pandemia si evolve favorevolmente, l'attività economica viene ripristinata e si ottiene una forte crescita economica, tali misure di austerità non dovrebbero essere imposte. Al contrario, se nel peggiore dei casi si verificasse un forte rimbalzo, paesi come l'Italia, con un debito pubblico che supera il 134% del PIL, avrebbero problemi reali. Gli investitori cercherebbero di disinvestire dai titoli italiani, il che ci porterebbe a uno scenario molto simile a quello della crisi del debito pubblico avvenuta tra il 2011 e il 2012.
Tuttavia, ci sono differenze con la crisi precedente. Il motivo è che la Banca centrale europea (Bce), guidata da Christine Lagarde, è pronta a venire in aiuto dei Paesi più colpiti dalla pandemia e a combattere la speculazione. In questo senso, la BCE contribuisce attraverso programmi di acquisto di debito e converte il debito in termini più lunghi.
America Latina
La situazione in America Latina è particolarmente complicata. Il suo livello di debito pubblico è superiore a quello della crisi del 2008 e, per aggiungere al danno la beffa, i suoi disavanzi fiscali limitano notevolmente le opzioni per i governi.
Tutto ciò complica le possibilità di ottenere finanziamenti, soprattutto per i paesi dell'America Latina con il debito più alto. Con punteggi di credito peggiori, sarà difficile per loro ottenere il finanziamento tanto necessario.
Tra i paesi più indebitati dell'America Latina ci sono Argentina e Brasile. Sebbene, sebbene ci siano pochi record del Venezuela, si ritiene che il suo livello di indebitamento sia impazzito.
Nel caso dell'Argentina la situazione era già francamente complessa, perché prima della pandemia il Paese aveva dato per scontato che non sarebbe stato in grado di pagare il debito. Colpisce la situazione del Brasile, che resta indietro di debiti appena dietro l'Argentina e ha accesso ai finanziamenti.
Gran parte dell'America Latina mantiene i suoi debiti in dollari USA. In questa direzione, l'apprezzamento del dollaro e il deprezzamento delle valute latinoamericane hanno contribuito a peggiorare la situazione del debito fiscale dell'area.
Sostenibilità fiscale
C'è chi sostiene che l'accumulo di debito può finire per essere letale per l'economia e ostacolare la crescita economica. Non mancano però esperienze come quelle del Giappone, con un debito pubblico che supera il 230% del Pil e dell'Italia, che da tempo mantiene livelli di debito pubblico superiori al 90% del Pil. Pertanto, la chiave per convivere con livelli così elevati di debito pubblico risiede nella cosiddetta sostenibilità di bilancio. In altre parole, si tratta di poter affrontare le spese fiscali con entrate fiscali sufficienti senza incorrere in gravi problemi di disavanzo che portano a problemi di debito pubblico.
Tuttavia, sembra difficile raggiungere questo equilibrio o sostenibilità. Dobbiamo contenere i danni causati all'economia, tutelare lavoratori e imprese e rilanciare l'economia verso una crescita solida.
Solo con una forte crescita economica e un aumento delle entrate pubbliche è possibile ridurre l'elevato livello di indebitamento. Il problema risiede nella minaccia di uno scoppio della pandemia, che potrebbe infrangere le speranze di una ripresa forte e rapida.