Un prestito aziendale, noto anche come prestito bancario, prestito garantito senior e prestito con leva finanziaria, è uno strumento di debito emesso da una società il cui rating è inferiore a investment grade.
Questo tipo di debito viene utilizzato da molti investitori istituzionali come mezzo per migliorare la profittabilità del rischio dei propri portafogli, ottimizzandoli. Possiamo generalizzare, dicendo che sono praticamente scambiati tra aziende, banche e fondi di investimento in un mercato non organizzato, cioè è un mercato OTC (over the counter).
Caratteristiche dei prestiti alle imprese
Le quattro caratteristiche principali di questo tipo di debito sono le seguenti:
- Sono legati a un tasso di interesse variabile, cioè fluttua in base alle condizioni di mercato. Questo tasso di interesse è solitamente l'EURIBOR o il LIBOR, più un margine che corrisponde al rischio di credito della società che lo emette. Maggiore è il rischio di credito, maggiore è il margine che la società pagherà all'investitore.
- In ordine di priorità se la società fallisce, questi prestiti sono ai massimi livelli, sono debiti garantiti senior. Quindi, se la società fallisce, incasserà prima del debito senior non garantito, del debito subordinato, del debito ibrido e delle azioni.
- Come accennato, è considerato debito garantito senior. Questa assicurazione corrisponde al patrimonio della società emittente.
- Di solito hanno dei soci patti. Questi patti descrivere azioni specifiche che l'azienda deve intraprendere durante la vita del prestito, come aspetti relativi alla sua leva finanziaria, generazione di flussi di cassa, dividendi, ecc.
In sintesi, hanno un tasso di interesse variabile, un alto ordine di priorità (alto tasso di recupero), sono assicurati, hanno un'opzione callable (incorporano un'opzione Call, possono essere riscattati), bassa liquidità, moderata volatilità e insediamento.
Pur investendo in obbligazioni ad alto rendimento, hanno un tasso di interesse fisso, un basso ordine di priorità (basso tasso di recupero), non sono assicurati, non hanno opzioni callable, liquidità media, volatilità media e regolamento giornaliero.
Uso comune nei mercati finanziari
Questi prestiti sono emessi principalmente in tre circostanze:
- Nelle operazioni di fusioni e acquisizioni di società, in particolare nelle operazioni di leveraged fusioni e acquisizioni (in inglese Leverage buyout -LBO-). Questi LBO sono generalmente supportati da società di private equity, che finanziano l'operazione con una grande quantità di debito sotto forma di prestiti con leva finanziaria, debito mezzanino o obbligazioni ad alto rendimento.
- Nel caso delle ricapitalizzazioni, quando si vuole rafforzare il patrimonio (capitale) di una società, questi prestiti aziendali supportano le ricapitalizzazioni incidendo sull'equilibrio di una società nel mix debito/patrimonio. Può accadere che la società emetta debiti per pagare dividendi o riacquistare azioni.
- Il suo utilizzo è comune anche per finanziare alcune attività dell'azienda. Ad esempio, attività di project finance, rifinanziamento del debito o altre attività.