Il rating del credito è un punteggio attribuito dalle agenzie di rating ai crediti o debiti di diverse società, governi o individui, in base alla loro qualità creditizia (che misura la probabilità che tali crediti non vengano pagati).
Il rating creditizio viene effettuato sulla base della storia creditizia di una persona fisica o giuridica e soprattutto della capacità di rimborsare il finanziamento. Questa capacità è realizzata sulla base dell'analisi di tutte le passività e le attività.
Detta anche rating, questa operazione consiste nel valutare, sia per informazione interna, sia come metodo di analisi dei crediti di terzi irrevocabili, la qualità del debito assunto da un debitore, in base alla capacità di generare flussi finanziari, utili, volume del debito e della crescita a medio o lungo termine nel caso di un paese.
Si tratta quindi di un concetto strettamente correlato alle emissioni di debito, che può essere valutato indicando la sicurezza dei pagamenti su tale emissione, oppure l'emittente del debito può essere anche un target di rating come istituzione. Per gli emittenti è anche un fattore che influenza la possibilità di collocare le emissioni e il costo o servizio del debito.
Principali funzioni del rating del credito
Il rating del credito o del debito nasce dalla necessità di stabilire scale e indici che informino in che misura un debitore sarà in grado di rimborsare il debito in base alla sua situazione e struttura finanziaria. Quando le istituzioni finanziarie provano a discutere se concedere o meno un prestito ad altre istituzioni o società, valutano positivamente questi studi che prendono tutti i tipi di registrazione e formano variabili per determinare la capacità di rimborso e studiano gli interessi minimi che devono essere richiesti per fornire il prestito denaro. Pertanto, le sue funzioni più importanti sono:
- Facilitare, dal punto di vista dell'investitore, la percezione del grado di solvibilità di un determinato emittente.
- Riferire, dal punto di vista regolamentare, agli organi di vigilanza competenti sul livello di rischio assunto dagli enti emittenti.
- Orientare, dal punto di vista del mercato, i diversi agenti economici che intervengono nel mercato (Istituzioni di Investimento Collettivo, Sicav, ecc.) sulla capacità creditizia dei diversi emittenti in vista delle loro decisioni di investimento.
Agenzie di rating del credito
Agenzie di rating come Fitch, Moody's o Standard & Poor's hanno acquisito visibilità e importanza negli ultimi anni. Le loro qualifiche sono solitamente contraddistinte da acronimi di lettere o lettere e numeri, in cui ogni grado riflette uno scenario e una situazione dell'istituto. A partire dal rating più alto (AAA), che ha una probabilità di default inferiore rispetto a quello che avrebbe avuto un rating BBB, al più elementare, che indica un'alta probabilità di default (CCC). Questi i rating di debito delle più importanti agenzie:
I rating ufficiali differiscono a seconda che si tratti di debiti a breve (la liquidità è realmente determinata) o a lungo termine (si valutano solidità e solvibilità), considerando come a breve termine, di norma, le operazioni con scadenza fino ad un anno, ea lungo termine quelle che superano l'anno.
Gli investitori preferiscono un minor rischio di default (minore probabilità) per un dato rendimento, mentre le note di rating più basso (maggiore probabilità) sono quelle che offrono maggiori rendimenti all'investitore, come un modo per compensare il maggior rischio assunto.
Il rating delle istituzioni è legato alla solidità finanziaria, mentre il rating di una data emissione obbligazionaria è legato all'ammontare delle garanzie conferite o alla struttura di priorità dei pagamenti in caso di fallimento (vedi tipologie di debito).
Come sono fatti i rating del credito?
Affinché un'agenzia di rating possa studiare la tua solvibilità, devi pagare una commissione per i diritti di rating. Qualsiasi emittente di debiti o società può essere cliente delle agenzie. A volte può provocare polemiche, dal momento che si potrebbe pensare che sia pagato per ottenere un voto migliore. Tuttavia, questo accade raramente, perché altrimenti finirebbe l'attività di queste agenzie, che si basa sull'emissione di valutazioni più accurate e meglio è.
La valutazione è particolarmente influenzata da:
- Il volume della trasmissione.
- Collateralizzazione.
- Nelle cartolarizzazioni, l'ordine di priorità.
- Il rapporto di indebitamento dell'emittente: confronto con il settore.
- Struttura delle risorse proprie e altrui.
- Volatilità del tuo reddito.
- Utilizzo della capacità produttiva.
- Distanza dal neutro.
- Leva economica e finanziaria.
- Copertura del debito.
Il consueto processo mediante il quale le agenzie esprimono il proprio parere sulla qualità del credito inizia con la raccolta di una grande quantità di informazioni sull'emittente. Da un lato vengono analizzate informazioni prettamente economico-finanziarie (bilanci, conti economici, storico dei pagamenti, ecc.) e, dall'altro, informazioni di mercato (storia dei prezzi, situazione del settore in cui opera, ecc. ).
Queste informazioni sono generalmente integrate da colloqui e riunioni con il personale direttivo dell'ente emittente. Una volta raccolti e interpretati tutti i dati, gli analisti emettono uno specifico rating sotto forma di codice alfanumerico che risponde a criteri diversi a seconda dell'agenzia di rating in questione. In altre parole, non esiste un codice di rating del credito standard condiviso da ciascuna delle agenzie, ma ognuna di esse utilizza la propria nomenclatura.
La valutazione non è statica
Date le condizioni di mercato, il rating può variare in funzione dei mercati finanziari, dell'evoluzione del business e dei fattori sopra citati.
Le agenzie di rating di solito emettono una prospettiva (prospettiva di rating) che può essere in tre modi:
- Positivo (aggiornamento): Viene emesso quando il rating attuale può migliorare in meglio.
- Stabile: Non è prevedibile che il rating attribuito alla società subisca variazioni.
- Negativo (downgrade): Viene emesso quando il rating attuale può deteriorarsi.