Un obbligazionista è qualsiasi agente che possiede un'obbligazione. Pertanto, sono considerati creditori della società o del governo che ha emesso l'obbligazione in questione.
Un'obbligazione rappresenta un contratto di prestito tra un emittente e un investitore. I termini dell'obbligazione obbligano l'emittente a pagare l'importo preso in prestito (il principale) in una data specifica. L'investitore (obbligazionista) di solito guadagna un certo importo di interesse di volta in volta. Gli obbligazionisti possono acquistare le loro obbligazioni sia sul mercato primario (direttamente all'emittente) come in secondario (nel mercato obbligazionario).
In sintesi, un obbligazionista è la persona fisica o giuridica che ha un'obbligazione. Cioè, è il detentore del legame.
Diritti degli obbligazionisti
A differenza degli azionisti, gli obbligazionisti godono solo di diritti economici:
- Diritto a ricevere pagamenti periodici. Questi pagamenti periodici sono le cedole e saranno ricevuti mentre si è in possesso dell'obbligazione.
- Diritto a ricevere il capitale dell'investimento alla data e nei termini fissati al momento dell'emissione.
- Prelazione sul patrimonio della società in caso di fallimento. In altre parole, se la società è costretta a vendere o liquidare i propri asset, il denaro ricevuto andrà a pagare gli obbligazionisti prima degli azionisti.
Benefici per gli obbligazionisti
In genere, la posizione degli obbligazionisti è considerata più sicura di quella degli azionisti in ragione del diritto di prelazione sui beni della società emittente in caso di fallimento.
D'altra parte, anche gli obbligazionisti godono di maggiore certezza nel ricevere i pagamenti. Sia l'importo che le date in cui riceveranno il capitale e gli interessi (cedole) sono fissati dal momento in cui viene emessa l'obbligazione. Infine, gli obbligazionisti possono anche beneficiare dell'apprezzamento dei loro titoli nel mercato secondario. Tali rivalutazioni possono essere fornite dall'emittente o dal mercato.
- Dall'emittente: Se l'emittente migliora la sua condizione creditizia, cioè aumenta la sua capacità di pagare il prestito, riducendo il rischio di insolvenza, il prezzo dell'obbligazione aumenterà e quindi l'obbligazionista potrebbe trarre vantaggio dalla sua vendita sul mercato.
- Dal mercato: Se il tasso di interesse di mercato diminuisce, il rendimento offerto dall'obbligazione diventerà più attraente in termini relativi, quindi il suo prezzo quotato aumenterà.
Rischi degli obbligazionisti
Sebbene la posizione degli obbligazionisti sia in linea di principio più sicura di quella degli azionisti, sono anche soggetti alla solidità finanziaria dell'emittente. In altre parole, l'obbligazionista potrebbe perdere il 100% del capitale investito se la società o il governo in questione fallisse e non potesse permettersi il pagamento.
D'altra parte, il tasso di interesse offerto dall'obbligazione potrebbe non essere sufficiente a coprire l'effetto dell'inflazione. Se i prezzi salgono del 4% e l'obbligazione paga una cedola del 3%, l'obbligazionista ha una perdita netta di capitale in termini reali. Lo stesso avverrebbe nel caso in cui l'obbligazione fosse denominata in valuta estera, e quest'ultima si deprezzasse rispetto a quella locale.
Infine, gli obbligazionisti corrono altri tre rischi se vogliono vendere i loro titoli sul mercato secondario prima della scadenza. Sia che il rating creditizio dell'emittente peggiori o che i tassi di interesse aumentino, l'obbligazionista potrà vendere il suo titolo solo a un prezzo inferiore al prezzo di acquisto. Allo stesso modo, se l'obbligazione in questione è illiquida, la sua vendita immediata potrebbe essere eseguita solo accettando uno sconto significativo.
Esempio di investimento come detentore di obbligazioni
Un investitore obbligazionario si imbatte in due opportunità di investimento, un'obbligazione emessa dalla società XYZ e un'altra dal paese ABC. Entrambe le obbligazioni hanno un valore nominale di € 1.000 e una durata di 10 anni. Dopo aver valutato le obbligazioni, l'investitore ottiene entrambi i rendimenti. Il corporate bond offre il 4% annuo e il sovrano l'1%.
Qual è l'opzione migliore per l'obbligazionista?
Per prendere la decisione migliore, oltre a tenere conto della propria tolleranza al rischio, l'obbligazionista deve valutare il binomio redditività-rischio offerto da entrambi gli investimenti. In linea di principio, l'obbligazione sovrana è più sicura dell'obbligazione societaria, ed è per questo che offre un rendimento inferiore. Pertanto, compito dell'obbligazionista dovrebbe essere quello di analizzare se il rendimento straordinario (premio per il rischio) di 3 punti percentuali (4% -1%) offerto dall'obbligazione societaria XYZ, compensi il rischio straordinario che esso comporta.