Dopo diversi anni di crescita ed espansione economica, in molte parti del mondo è scoppiata un'enorme bolla immobiliare e finanziaria, causando una delle più grandi crisi economiche e finanziarie di tutti i tempi. Viene da chiedersi quando tutto ha cominciato ad andare storto?
Sono stati scritti decine di libri e migliaia di articoli che spiegano le varie ragioni di questa crisi. Alcuni dicono che sia stato a causa della scarsa regolamentazione, altri a causa di banchieri senza scrupoli, altri a causa della corruzione e dell'incuria dei politici, altri a causa dell'avidità di coloro che volevano ottenere una fetta dell'aumento dei prezzi delle case, e così via centinaia di spiegazioni.
Ma se la risposta fosse nella nostra mente?
Un nuovo studio pubblicato sulla rivista Neuron suggerisce che le bolle economiche emergono da una spinta biologica che cerca di prevedere i comportamenti degli altri.
Nessuna analisi della crisi economica globale sarebbe completa senza una conoscenza approfondita della bolla patrimoniale che l'ha preceduta. Negli anni precedenti al 2008, i prezzi immobiliari e di borsa hanno raggiunto livelli esorbitanti.
I ricercatori del California Institute of Technology volevano sapere se le neuroscienze potevano aiutarci a capire perché così tante persone continuano a gonfiare bolle a livelli irrazionali.
Uno degli autori dello studio, Benedetto De Martino, professore all'Università di Londra, afferma che “Per molto tempo lo studio di come le persone prendono effettivamente le decisioni non è stato considerato importante.Si presume sempre che le persone siano razionali e desiderino il meglio per se stesse, questo non corrisponde alle nostre osservazioni su come le persone agiscono in varie situazioni. Ora, grazie ai progressi delle neuroscienze, possiamo iniziare a capire esattamente perché le persone si comportano in quel modo".
Questo nuovo campo, noto comeNeuroeconomia, combina l'economia tradizionale con idee su come funziona il cervello. Per condurre questa ricerca, il neurologo De Martino ha collaborato con l'economista comportamentale Colin Camerer e il professore di finanza Peter Bossaerts. La collaborazione tra queste discipline accademiche è stata fondamentale.
Lo studio ha chiesto ai partecipanti di negoziare nell'ambiente sperimentale di una bolla economica, dove i prezzi delle attività erano più alti delle azioni sottostanti. Durante il funzionamento, i soggetti dello studio sono stati collegati a scanner per rilevare il flusso sanguigno in alcune parti del cervello. Hanno trovato due aree della corteccia frontale del cervello particolarmente attive durante i mercati delle bolle: l'area che elabora i giudizi di valore e l'area che mostra l'attività nei processi sociali e nella motivazione.
Quando si verifica un aumento dell'attività nella prima zona, ciò suggerisce che le persone hanno maggiori probabilità di sopravvalutare gli asset in una bolla. L'attività nell'ultima zona mostra che i partecipanti sono molto consapevoli del comportamento degli altri e cercano costantemente di prevedere le loro prossime mosse.
"In una situazione di bolla, le persone iniziano a vedere il mercato come un rivale strategico e cambiano i processi cerebrali che utilizzano per prendere decisioni finanziarie", ha affermato De Martino.
“Cominciano a provare a immaginare come si comporteranno gli altri operatori e questo li porta a cambiare i criteri di valutazione del bene. Si muovono di più cercando di indovinare come si muoveranno i prezzi che dalla valutazione effettiva delle attività.'
Questi processi cerebrali si sono evoluti per aiutarci a essere migliori nelle situazioni sociali e avere un vantaggio. Ma abbiamo dimostrato che se utilizzato all'interno di un sistema moderno complesso come i mercati finanziari può causare comportamenti improduttivi che alimentano un ciclo di boom-bust.'
Nonostante tutto ciò, non tutti sono d'accordo con i risultati di questo studio. Richard Taffler della Warwick Business School osserva che i mercati delle bolle esistono in un contesto sociale difficile da replicare in un esperimento di laboratorio. "Nel mondo reale ci sono molti attori - investitori, media, esperti, politici - che inconsciamente si uniscono per formare una realtà desiderata", ha detto.
In caso di bolle, dalcrisi dei tulipani, fino alla bolla del mercato immobiliare nell'ultimo decennio, passando attraverso ilbolla dot-com Alla fine degli anni '90, tutti avevano un interesse acquisito nel mantenere quella fantasia inconscia.
"Mania è una parola più utile per descrivere questo fenomeno rispetto a 'bolla', poiché implica un comportamento maniacale ed entusiasta".
Ma questa ricerca è solo l'inizio, ed è chiaro che la simbiosi tra neuroscienze ed economia fornirà alcuni importanti indizi sul comportamento umano. Come sottolinea De Martino, i mercati sono mossi dalle persone, non dai numeri, e il cervello umano esiste da molto più tempo di qualsiasi mercato finanziario.Per capire il mercato, dobbiamo capire il cervello.