Nel 2016 ci sono stati importanti cambiamenti economici, come le politiche monetarie delle banche centrali e l'aumento delle materie prime (principalmente petrolio). Ci sono stati anche grandi cambiamenti politici che hanno interessato i mercati. A soli due giorni dalla fine dell'anno, analizziamo i grandi cambiamenti economici avvenuti quest'anno.
In un contesto sempre più globalizzato, la situazione è in continua evoluzione e i mercati reagiscono costantemente a una moltitudine di fattori, ma la traiettoria dell'economia mondiale nel 2016 sembra indicarci una nuova direzione: mercati più volatili, con più opportunità ma anche più rischio, in un quadro di relazioni internazionali più incerto e con una minore integrazione regionale, con il ritorno dell'inflazione all'orizzonte.
Tutti questi cambiamenti hanno reso quasi irriconoscibile il quadro economico ereditato dall'anno precedente, e ci permettono anche di intuire le sfide del prossimo anno:
Incertezza politica, protagonista sui mercati
L'anno 2016 è stato caratterizzato, tra l'altro, da a svolta nella scena politica chi ha avuto un profondo impatto sull'economia mondiale. È importante ricordare che negli ultimi decenni le politiche economiche del mondo sviluppato (soprattutto in Europa e negli Stati Uniti) sembravano orientate verso un maggiore libertà commerciale tra i paesi.
Questa espansione della libera circolazione delle merci, delle persone e dei capitali è a sua volta parte di una più ampia (globalizzazione), ma in Europa ha determinato specificamente l'integrazione economica, cioè la progressiva convergenza di tutte le economie del Vecchio Continente attraverso il trasferimento di sovranità a favore delle autorità comunitarie. Movimenti simili esistono anche in altre parti del mondo, senza raggiungere il grado di integrazione dell'Unione Europea ma formando importanti blocchi economici regionali (NAFTA, Mercosur, ecc.).
Tuttavia, la decisione degli inglesi di lasciare l'UE a giugno e l'elezione di Donald Trump a presidente degli Stati Uniti si sono aperte a nuovo scenario di incertezza. Per la prima volta dalla fine della Guerra Fredda, un Paese ha scelto di rompere con il progetto di integrazione europea, cercando di riconquistare la sovranità perduta e invertendo la tendenza degli ultimi decenni.
Negli Stati Uniti, la vittoria di Trump alle presidenziali sembra rafforzare oltre Atlantico un sentimento simile a quello che la Brexit aveva ispirato: abbandonare l'integrazione economica regionale, promuovere la produzione nazionale e tornare al bilateralismo come mezzo di relazione con il resto del mondo mondo.
La prima conseguenza di questa svolta politica è stata, ovviamente, la rottura di accordi che hanno cercato di espandere l'integrazione regionale attraverso la creazione di ampie zone di libero scambio. In questo modo, in pochi mesi i due accordi commerciali internazionali più ambiziosi (il Trans-Pacific Agreement e il TTIP) hanno annunciato il loro fallimento: il primo, dovuto al ritiro degli Stati Uniti promesso da Trump, mentre il secondo non anche Lui è riuscito a finire le trattative a causa dei dubbi generati e il rifiuto della maggioranza dell'opinione pubblica.
L'effetto di questi eventi è diventato così ampio che anche in altre parti del mondo (come l'Argentina o il Brasile) il cambiamento politico sembra coincidere anche con un relativo abbandono dei progetti di integrazione regionale e l'articolazione dei rapporti commerciali attraverso a nuova rete di accordi bilaterali.
D'altra parte, gli errori nei sondaggi elettorali e la sorpresa generata dagli eventi politici nei mercati hanno anche colpito il mercato valutario. La sterlina, ad esempio, è passata da circa 1,35 euro a 1,17 (che rappresenta un deprezzamento del 13% su tutto l'anno), con cali fino al 9% in un solo giorno dopo l'annuncio della Brexit.
Negli Stati Uniti l'effetto sembra essere il contrario: dopo un breve periodo di volatilità dopo le elezioni, il dollaro si è rafforzato ed entro la fine del 2016 scambia già il 5% in più rispetto all'euro. Infine, anche la moneta comunitaria è stata gravemente colpita, poiché il suddetto fattore politico e il proseguimento dell'espansione monetaria della BCE hanno determinato un moderato deprezzamento, che a sua volta ha attutito la rafforzandosi contro la sterlina e ha rafforzato il caduta nei confronti del dollaro.
L'olio si recupera
Il petrolio, dal canto suo, è stato anche uno dei principali attori dell'economia mondiale nel 2016. Dopo anni di costanti rialzi (con un barile di Brent sopra i 145 dollari nel 2008), il greggio sembrava stabilizzarsi intorno ai 100 dollari fino a metà 2014 ha iniziato a subire una serie di cadute senza precedenti.
Quell'anno il Brent perse quasi la metà del suo valore, ma nel 2015 la spirale discendente continuò fino al minimo storico di circa 35 dollari, con un profondo impatto sull'economia mondiale. Tuttavia, nei primi sei mesi di quest'anno c'è stato un forte ripresa dei prezzi, stabilizzandosi intorno a $ 50 ma con a notevole aumento della volatilità.
La fine del coordinamento della banca centrale
Un altro fatto economico degno di nota è senza dubbio la fine del coordinamento (almeno così com'era inteso fino ad ora) tra le autorità monetarie statunitensi ed europee. Negli ultimi decenni, nonostante l'autonomia delle banche centrali, molte delle decisioni monetarie più importanti sono state prese da forma coordinata su entrambe le sponde dell'Atlantico. Così è stato fatto quando i tassi di interesse sono stati alzati negli anni immediatamente precedenti la crisi, e anche quando sono stati abbassati dopo di essa: in entrambi i casi le misure prese negli Stati Uniti e in Europa hanno condiviso lo stesso segno restrittivo ed espansivo, rispettivamente .
Quest'anno, però, la Federal Reserve ha deciso di partire con un graduale rialzo dei tassi, mentre la Banca Centrale Europea li ha abbassati allo 0% e ampliato i propri piani di QE. Forse la decisione è ragionevole: dopotutto, gli Stati Uniti sembrano essersi ripresi dalla crisi, si avvicinano alla piena occupazione e cominciano già ad avere qualche problema di inflazione, mentre l'Europa continua a soffrire di tassi di disoccupazione troppo alti e di stabilità. di prezzi. Tuttavia, i fatti sono ancora sorprendenti, poiché per la prima volta dopo molti anni il ciclo monetario negli Stati Uniti è opposto a quello in Europa.
I fatti sono ancora sorprendenti, poiché per la prima volta dopo molti anni il ciclo monetario negli Stati Uniti è l'opposto di quello europeo.
Il fantasma della deflazione
È anche nel Vecchio Continente che si colloca il quarto evento economico più rilevante del 2016: la deflazione. Occorre ricordare che la debolezza della ripresa europea ha avuto un impatto al ribasso sul livello dei prezzi almeno dal 2013 e che l'IPCA europeo non ha registrato valori negativi su base annua, ma quest'anno la minaccia deflazionistica è stata particolarmente importante.
Il motivo non è altro che il segno espansivo delle politiche monetarie Europei e loro impossibilità di recuperare i prezzi. In altre parole, ciò che è particolarmente preoccupante non è che l'inflazione in Europa non aumenti, ma che ciò non avvenga nonostante tutti gli sforzi della BCE per farlo. Questo aspetto è sostanzialmente rilevante, poiché solleva dubbi sull'efficacia degli strumenti monetari a disposizione di Mario Draghi.
Tuttavia, gli ultimi mesi dell'anno hanno visto un debole rialzo dei prezzi che ha accompagnato la ripresa del petrolio: solo il tempo dirà se ciò è dovuto a un effetto posticipato delle politiche della BCE o se ha origine da pressioni inflazionistiche da parte degli Stati. il mercato dell'energia.
Ciò che è particolarmente preoccupante non è che l'inflazione in Europa non aumenti, ma che ciò non avvenga nonostante tutti gli sforzi della BCE per farlo.
Raduno di azioni
Infine, il volatilità nei mercati azionari Ha caratterizzato anche l'anno 2016, visto come alcuni valori non hanno smesso di salire mentre altri sono scesi ai minimi storici. Nonostante il periodo 2014-2015 avesse alternato mesi rialzisti ad altri ribassisti, quest'anno sembra aver registrato un andamento diverso, con escursioni continue che sono interrotti solo da forti movimenti correttivi che durano pochi giorni.
La nuova dinamica del mercato azionario, invece, ha parzialmente rotto il movimento convergente di molti valori. In questo modo, mentre alcuni settori (come quello bancario europeo) hanno subito forti ribassi di prezzo, le aziende tecnologiche negli Stati Uniti hanno già accumulato da marzo una rivalutazione del 28% (prendendo come riferimento il Nasdaq Composite) e stanno guidando un vero e proprio titolo rally di mercato.