Il ciclo economico che le principali Banche Centrali del mondo devono affrontare è in diverse fasi. Di fronte al rischio di recessione registrato nell'UEM (Unione Economica e Monetaria) lo scorso anno, la sua posizione ciclica è attualmente caratterizzata da un politica monetaria espansiva, proprio come il Giappone.
Gli Stati Uniti, invece, si trovano in un ciclo opposto. Riferendosi al rendimento del bond a 10 anni (T Bond), possiamo vedere come il mercato dal 1 gennaio 2014 e soprattutto da febbraio inizi a mostrare segnali di miglioramento (gradualmente i tassi di interesse iniziano a salire), vedremo cosa conseguenze ha un aumento ufficiale dei tassi di interesse di Janet Yellen.
In Europa si sta cercando di riprendere la strada della crescita, per questo, ha annunciato Mario Draghi nuove misure di politica monetaria cercare di alleviare una debole inflazione dello 0,1% nell'UEM e una deflazione in Spagna del -0,4%; e ridurre il tasso di disoccupazione per l'intera zona euro all'11%, che è molto più alto in Spagna. Questi grandi problemi dell'Unione monetaria, e in misura maggiore della Spagna, stanno facendo vedere cose che in finanza fino ad ora erano incomprensibili. I tassi di interesse negativi che abbiamo già annunciato qualche mese fa sono venuti per restare.
I tassi di interesse negativi possono essere studiati da due punti di vista.
- Tassi di interesse nominali: Questi sono i tassi di interesse che derivano da un rapporto contrattuale, cioè il tasso di interesse concordato tra finanziatori (investitori) e debitori (emittenti di reddito fisso) è negativo.
- Tassi di interesse a seguito delle fluttuazioni dei prezzi nei mercati del reddito fisso: Questi sono i tassi di interesse che sorgono quando c'è molta liquidità sui mercati. La liquidità è un eccesso di moneta e quindi una maggiore domanda rispetto all'offerta. L'aumento del prezzo dello strumento a reddito fisso si traduce in un tasso di interesse negativo (ricordiamo che il prezzo e la redditività si muovono nella direzione opposta. Un titolo con un rendimento del 2% può avere un prezzo di 105 e un titolo con un rendimento Il 5% avrà un prezzo di 95.
Quali effetti fa o dovrebbe il facilitazione per quantità?
- Nell'economia reale: Inizialmente, questa liquidità dovrebbe raggiungere le famiglie, sotto forma di credito. Con loro le famiglie possono acquistare di più, aumentando i consumi e comprando casa. Un secondo beneficiario o obiettivo a cui è indirizzata questa liquidità sono le aziende, per acquistare attrezzature, creare nuove aziende e anche costruire nuove abitazioni. Un terzo beneficiario di questa maggiore liquidità nel sistema monetario è lo Stato, che dovrebbe inizialmente finanziare meglio il proprio deficit, maggiori investimenti in infrastrutture e spesa corrente.
- In economia finanziaria: il fatto che una Banca Centrale acquisti attività finanziarie sul mercato ha un effetto sulla ricchezza degli investitori. Se ho un titolo di canone fisso Mi costa 100€ e ogni anno ne genera 10€, la redditività è del 10%. Se nessuno mi dà questa redditività, tutti vorranno acquistare quell'attività. È così che funziona il mercato, le persone iniziano a comprare e l'asset sale di prezzo a 110, 120, 140,150, ecc. (riducendo la redditività), quindi sceglieranno di acquistare un'altra classe di asset assumendosi più rischi. Comprerò di più reddito variabile e di conseguenza il sacco si alzerà.
Perché acquistate titoli a reddito fisso con tassi di interesse negativi?
Ci sono diversi motivi per cui alcuni investitori vorrebbero avere titoli con rendimenti negativi nel proprio portafoglio. Ciò significa che al momento iniziale erogano 105 e ne vengono restituiti 102.
- Aspettative del mercato: Potrebbero pensare che i tassi di interesse continueranno a scendere. Immagina di pagare 105 e i tassi di interesse continuano a scendere e il prezzo è 107, se effettui la vendita otterresti un profitto.
- Cerca un rifugio: In situazioni in cui un'economia è in recessione o in mercati altamente volatili, puoi trovare un posto sicuro dove depositare i tuoi soldi. Solo quelli con una migliore solvibilità (titolo) saranno quelli che emettono titoli con rendimenti negativi.
