Qualche anno fa tutto il mondo adorava il Brasile, era il tesoro dei mercati e della più grande economia dell'America Latina, tutti volevano investire in essa. Aveva tutto, una crescita economica spettacolare, 200 milioni di abitanti, bassa disoccupazione, apprezzamento del Real, calo del tasso di interesse (SELIC), inflazione (IPCA) controllata, surplus commerciale e fiscale, stabilità politica, IBOVESPA che volava nei cieli, World of Calcio e Olimpiadi. Niente potrebbe andare storto.
In quattro anni il mondo e il Brasile sono cambiati. È finito quando la banca centrale del Brasile ha abbassato i tassi di interesse per continuare a stimolare l'economia (e alimentare la bolla). Nel 2013 è stata costretta ad alzare il tasso di interesse dal 7,25% al 7,5% e da allora non ha più smesso di salire, portandolo per l'ultima volta lo scorso luglio al 14,25% (in Europa il tasso di interesse della BCE è dello 0,05%) . La ragione principale alla base dell'aumento non è la crescita economica, ma piuttosto che l'inflazione sta andando fuori controllo. L'obiettivo di inflazione del governo è del 4,5% con una fascia di flessibilità del 2%. Oggi, l'IPC armonizzato del Brasile si attesta al 9,53%, livelli che non si vedevano dal 2003.
La disoccupazione rimane bassa ma la crescita economica è in stallo, nel secondo trimestre Il Brasile ha rafforzato la recessione con un calo del PIL del -1,9%. Molto lontano dal +7,5% del 2010. La scorsa settimana l'agenzia di rating S&P ha abbassato il rating del debito brasiliano a BB+, popolarmente noto come legame spazzatura, colpendo società spagnole come Banco Santander e Telefónica sul mercato azionario, che hanno rispettivamente il 19% e il 30% della loro attività in Brasile. Inoltre, l'agenzia S&P ha previsto che la contrazione del PIL Il Brasile sarà “più profondo e più lungo” del previsto, abbassando le stime a -2,5% per quest'anno, -0,5% nel 2016 e un leggero ritorno alla crescita nel 2017. Se un altro agenzia di rating Se anche il rating del debito brasiliano venisse declassato a junk bond, molti investitori sarebbero costretti a vendere i propri titoli brasiliani con le conseguenze negative per il Brasile che ciò comporterebbe, come l'aumento degli interessi per finanziarsi, tra l'altro.
Gli avanzi delle partite correnti si sono trasformati in disavanzi. Il governo brasiliano ha recentemente annunciato un piano per tagliare la spesa e realizzare aumenti delle tasse per un totale di 65 miliardi di reais (circa 15 miliardi di euro), nell'ambito del piano di chiusura del deficit di bilancio.
Le esportazioni hanno ristagnato e il prezzo delle materie prime continua a scendere, principalmente a causa del rallentamento cinese e della forza del dollaro, che incide negativamente sul Brasile in quanto esportatore netto di materie prime.
Sembra che il governo Dilma Rouseff abbia perso l'occasione per attuare le riforme/investimenti strutturali di cui il Paese aveva bisogno per continuare a crescere. In effetti, si è dedicato all'attuazione di misure non ortodosse per ricucire l'economia. Le vacche grasse non sono state sfruttate e sembra che quelle magre stiano tornando. La società è molto infelice e nelle ultime settimane è scesa in piazza per protestare sorprendendo l'establishment politico.
Il Real brasiliano ha svalutato il 30% rispetto alla moneta unica europea nell'ultimo anno e quasi il 40% rispetto al dollaro USA. Il mercato azionario brasiliano è sceso nell'ultimo anno del 20% in valuta locale e vicino al 45% se si tiene conto dell'effetto cambio della caduta del Real brasiliano nei confronti dell'Euro. Un calo piuttosto significativo. IBOVESPA è allo stesso livello di 6 anni fa.
La storia si ripete ancora, si potrebbe anche parlare di una bolla economica degli asset brasiliani. Investire in beni alla moda che non sono completamente compresi di solito finisce molto male. Ora che è esplosa, non resta che mettere in atto misure strutturali e pensare a lungo termine, per riprendere il percorso di crescita e riconquistare la fiducia dei mercati finanziari.
