La linea del mercato dei capitali, o linea del mercato dei capitali (CML), è una linea che segna graficamente il rapporto redditività-rischio di tutti i portafogli efficienti secondo il Financial Asset Valuation Model (CAPM).
In altre parole, è una linea che rappresenta tutti i livelli ottimali di rischio-rendimento per l'insieme dei portafogli di investimento. Questa linea si basa sul noto modello CAPM, che considera che gli investitori sceglieranno sempre il portafoglio di mercato ottimale. Che si ottiene nel punto di tangenza della LMC con la frontiera di portafoglio efficiente. E questo è definito come portafoglio di mercato.
La base fondamentale di questa linea è l'introduzione dell'attività risk free. Stabilisce che i portafogli efficienti sono composti da una parte di tale attività e da un portafoglio di attività rischiose. Pertanto, l'introduzione di attività prive di rischio in un portafoglio lo ottimizza, riducendone il rischio.
Fondazione della linea del mercato dei capitali (CML)
La linea del mercato dei capitali (LMC) è la linea che unisce la redditività dell'attività priva di rischio con il punto di tangenza della frontiera efficiente. La frontiera efficiente disegna quei portafogli che hanno il più alto livello di redditività per un dato livello di rischio. O quelli che minimizzano il rischio per un dato livello di redditività. Poiché gli investitori cercheranno di massimizzare il rendimento atteso dato un livello di rischio, sceglieranno un portafoglio disegnato sulla LMC e che intersechi il punto di tangenza. Pertanto, il punto di tangenza sarà il portafoglio di mercato ottimale secondo il modello CAPM.
Una parte importante della comprensione della LMC è l'avversione al rischio dell'investitore. Un grado più elevato di avversione al rischio degli investitori significa essere in fondo alla linea. Cioè, più vicino alla redditività dell'attività priva di rischio. D'altra parte, man mano che saliamo sul CML, otterremo un rendimento atteso più elevato ma anche una maggiore volatilità o rischio. Pertanto, gli investitori che vogliono assumersi più rischi verranno posizionati più in alto sulla curva.
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Voglio investire con EtoroLa LMC graficamente
Per vedere graficamente come si forma la linea del mercato dei capitali, immaginiamo il seguente esempio:
- L'attività priva di rischio ha un rendimento atteso dell'1% e una volatilità dello 0%.
- Il portafoglio di mercato rischioso ha un rendimento atteso del 17% e una volatilità del 13%.
Come si vede, la retta è la LMC che attraversa la frontiera efficiente. Al punto A abbiamo il rischio di rendimento se investiamo il 100% del capitale nell'attività priva di rischio. Il punto B sarebbe se investiamo il 100% nel portafoglio di mercato rischioso. Qual è il portafoglio ottimale secondo il modello CAPM. Pertanto, a seconda dell'avversione al rischio dell'investitore, verrà posizionato tra i punti A e B della linea CML.
Ora, la formulazione CML consente agli investitori di prendere in prestito denaro da investire nel portafoglio rischioso. Il tasso di interesse al quale prendono in prestito sarà il rendimento dell'attività priva di rischio. Quindi al punto C abbiamo il rischio di rendimento che un investitore avrebbe in quel caso. Per questo caso abbiamo che l'investitore prende in prestito il 100% del suo capitale per investirlo completamente nel portafoglio di mercato rischioso.
Matematicamente il punto C si ottiene come segue:
- Rendimento atteso = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
- Rischio o volatilità = 200% * 13% = 26%