La redditività finanziaria sono quei benefici economici ottenuti dalle risorse proprie e dagli investimenti effettuati.
La redditività finanziaria è conosciuta anche con il nome di return on capital, o con la sua nomenclatura in inglese, ROE (Return on Equity), che mette in relazione i benefici netti ottenuti in una determinata operazione di investimento con le risorse necessarie per ottenerlo.
Può essere visto come una misura per valutare il profitto ottenuto sulle risorse utilizzate, e di solito è presentato in percentuale. Sebbene la redditività finanziaria sia normalmente utilizzata con i dati di mercato e il ROE con i dati contabili siano in realtà spesso utilizzati come sinonimi.
Come viene calcolato il ROE
La redditività finanziaria misurata dal ROE è calcolata dividendo l'utile netto di una società per il patrimonio netto. L'utile di fine periodo e le risorse proprie all'inizio del periodo (o alla fine del periodo precedente) vengono utilizzati perché vogliamo conoscere la redditività che abbiamo avuto delle risorse investite all'inizio del periodo:
Solitamente si utilizza l'utile netto, cioè l'utile al netto delle imposte, anche se il risultato della redditività finanziaria può essere lordo o netto, a seconda che si consideri l'utile al lordo o al netto delle imposte, degli interessi e di altri costi. Per questo possiamo utilizzare qualsiasi voce all'interno del conto economico. Tuttavia, per il ROE la cosa più normale è utilizzare l'utile netto.
Differenza tra redditività finanziaria e redditività economica
La redditività economica (RE) è diversa dalla redditività finanziaria (RF), perché la redditività economica utilizza tutti i beni utilizzati per generare tale redditività, mentre la redditività finanziaria utilizza solo le risorse proprie. Cioè, il FR non tiene conto del debito utilizzato per generare tale redditività, quindi avrà un effetto leva finanziaria.
Quindi, attraverso la seguente formula possiamo stabilire una relazione tra entrambi i rendimenti, stabilire il rendimento finanziario reale e acquisire nozioni di quando la leva finanziaria è positiva o negativa per un'azienda:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
RF: Redditività finanziaria.
OGGETTO: redditività economica.
K: Costo del debito (interessi)
t: tasse
t: leva finanziaria
D: debito totale o passività della società
RP: Risorse proprie
Quando il RE è maggiore del costo del debito (k), la leva finanziaria è positiva e il FR sarà maggiore del FR, se invece il costo del debito è maggiore del RE si avrà un effetto leva negativo e il RF sarà inferiore a RE.
Inoltre, maggiore è il debito (D) utilizzato per finanziare un investimento, maggiore è la leva finanziaria e quindi maggiore è il FR rispetto al RE, minore è la redditività finanziaria, ma la redditività può essere maggiore a causa della leva finanziaria. Se un'azienda non utilizza il debito, il RE sarà uguale al FR.
Analisi ROE Dupont
Nell'analisi finanziaria, la scomposizione del ROE per la formula di Dupont diventa rilevante quando si effettuano studi sulla redditività e sui profitti, poiché mette in relazione i principali indicatori finanziari come l'uso delle proprie attività, la redditività reale e la leva finanziaria, ottenendo così dati per conoscere sulla loro efficienza e sui punti di forza e di debolezza nel processo decisionale.
L'analisi di Dupont può essere scomposta in diversi modi, il più comune è la divisione in tre fattori; rispettivamente redditività, fatturato e leva finanziaria:
ROE = Margine x Fatturato x Leva finanziaria
Esempio di redditività finanziaria
Se prendiamo in considerazione un investimento di € 1.000 che ci ha portato un utile di € 250, il rendimento finanziario lordo sarà del 25% (250/1000).
Sottraendo a tale beneficio il 22% di tasse si otterrebbe un utile netto di € 195, e una redditività finanziaria netta del 19,5% (195/1000).
Ad esempio, in una società la cui struttura è composta da:
- € 500.000 attivo
- Patrimonio netto di € 200.000
- € 300.000 di responsabilità
E ha ottenuto un utile lordo ante imposte di € 40.000 (€ 30.000 di utile netto)
- Redditività economica lorda (profitti/patrimonio = 40.000 / 500.000) sarà stato 8% (6% netto).
- Rendimento finanziario lordo sarà stato da 20% (benefici tra risorse proprie = 40.000 / 200.000)
- Rendimento finanziario netto del 15% (30.000/200.000)