Il tasso di sconto bancario, o Discount Bank Yield in inglese, è uno dei modi in cui può essere presentata la redditività di un titolo del mercato monetario emesso a sconto. Questo sconto è la differenza tra il prezzo di listino e il valore nominale del titolo annualizzato.
Quando si acquista uno strumento del mercato monetario emesso a sconto, il venditore stabilisce l'importo da rimborsare alla scadenza e l'acquirente paga un prezzo inferiore. La differenza tra questi due prezzi sarebbe ciò che l'investitore guadagnerebbe. Ma se calcoliamo la redditività in questo modo, non otterremmo una redditività annualizzata, che è quella che viene solitamente utilizzata per misurare la redditività di questi asset.
La sua formula è la seguente:
Dove:
- Rbd = Rendimento annualizzato utilizzando il tasso di sconto bancario.
- D = Sconto sul valore nominale (ottenuto sottraendo dal valore nominale il prezzo di listino dello strumento).
- F = Valore nominale del titolo.
- t = Giorni rimanenti fino alla scadenza del titolo.
Pertanto, il tasso di sconto bancario consente di annualizzare la redditività degli strumenti emessi a sconto, tenendo conto del loro valore di facile (o valore di emissione).
Esempio di tasso di sconto bancario
Siamo tenuti a calcolare il tasso di sconto bancario per un'obbligazione zero coupon, emessa a sconto. Il prezzo dell'obbligazione è di 978,5 euro, con un valore nominale di 1.000 euro e scade tra 135 giorni.
D = Differenza tra il valore nominale e il prezzo dell'obbligazione (sconto).
F = Valore nominale dell'obbligazione.
t = Numero di giorni fino alla scadenza.
Se sostituiamo nella formula abbiamo:
Rbd=(21,5/1.000)*(360/135) = 5,73%.
Considerazioni da tenere in considerazione
È importante tenere presente che il tasso di sconto bancario non ci dà esattamente la redditività che ottiene l'investitore.
- Questa redditività utilizza 360 giorni, invece di 365, per annualizzare il rendimento.
- Viene calcolato in relazione al valore nominale dell'obbligazione, e non in relazione al suo prezzo (si tenga presente che questi saranno quasi sicuramente diversi).
- Annualizzare la redditività in base all'interesse semplice, ignorando così l'interesse composto.