Un'obbligazione convertibile contingente (CoCo) è un'attività finanziaria a reddito fisso la cui caratteristica è quella di essere obbligata a essere convertita in azioni se il suo emittente incontra una serie di contingenze precedentemente specificate.
Le obbligazioni contingenti convertibili (CoCo) appartengono alla famiglia delle obbligazioni convertibili. Questi ultimi sono caratterizzati dall'avere un diritto per l'investitore di trasformare le obbligazioni convertibili nel suo portafoglio in azioni.
Esistono tre tipi di obbligazioni convertibili, quelle classiche, le obbligazioni convertibili obbligatorie ei contingenti convertibili (CoCo). Nei classici, il diritto di conversione è dalla parte dell'investitore. La società emittente di obbligazioni convertibili offre agli investitori un prezzo di conversione, che accetteranno o meno, a seconda della loro scadenza, aspettative di crescita, prezzo offerto, ecc. Nelle obbligazioni convertibili obbligatorie, invece, l'investitore è obbligato a diventare azionista.
Nel caso di contingent convertible bond (CoCo), compaiono i due casi precedenti. Si comportano come le classiche cabriolet, ma possono diventare conversioni forzate se vengono soddisfatte una serie di condizioni (imprevisti). Qualora si verificassero una serie di contingenze negative per la società (specificate nel prospetto di emissione), queste sarebbero costrette a convertirsi in azioni.
A che punto viene stabilito l'obbligo di convertire in atto il vincolo nei CoCos? È deciso dalla società, poiché l'obbligazione convertibile include un diritto proprio per poter effettuare tale conversione. Grazie a questo, l'azienda può migliorare la propria solvibilità.
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Voglio investire con EtoroVantaggi delle obbligazioni contingenti convertibili
I vantaggi delle obbligazioni convertibili sono i seguenti:
- A causa del rischio di conversione in capo all'emittente, nell'emissione viene stabilito un interesse fisso interessante.
- In ordine di priorità, i CoCo continuano ad essere al di sopra delle azioni (prima della conversione), quindi in un ipotetico fallimento, gli investitori dei CoCo verrebbero addebitati per primi rispetto agli azionisti della società.
Svantaggi delle obbligazioni contingenti convertibili
Tuttavia, questi bonus hanno anche degli svantaggi:
- Il fatto che ricevano un rendimento più elevato è la conseguenza che i CoCo sopportano un rischio maggiore.
- I CoCo possono essere interessanti in periodi di espansione dell'economia (e della società stessa), poiché mentre progredisce non eserciterà il suo diritto di conversione in azioni. Se invece il contesto economico è instabile, il possesso di contingent convertible bond può rappresentare un rischio per l'investitore, poiché se l'impresa incontra difficoltà può costringere a convertirsi ad un prezzo inferiore a quello che l'obbligazionista sarebbe disposto a convertire, caso delle obbligazioni convertibili classiche.
Una volta convertite, le obbligazioni scendono in ordine di priorità man mano che diventano azioni ordinarie.
Generalmente, quando le conversioni hanno effetto, il prezzo delle azioni della società scende.
Perché questo accade? Perché il numero di azioni in circolazione è notevolmente aumentato, il che provoca un eccesso di offerta e, di conseguenza, una diminuzione del prezzo delle azioni.
