Una Sociedad de Valores (SV) è una società di servizi di investimento (ESI) che ha i poteri per fornire attività di intermediazione finanziaria e servizi di investimento in Spagna.
Innanzitutto va tenuto presente che la Società di Titoli è la modalità ESI più completa in termini di funzioni. Attraverso una SV è possibile fornire l'intera gamma dei servizi di borsa previsti dalla legge:
- Gestione del portafoglio di investimento (sia discrezionale che in conto proprio)
- Intermediazione finanziaria (ad esempio, ricezione ed esecuzione di ordini)
- Consulenza finanziaria
Le società di titoli vengono create con lo scopo di offrire un servizio specializzato. In linea di principio, cercano di essere un'alternativa agli istituti di credito che forniscono servizi di investimento.
Inoltre, per autorizzare una SV a fornire servizi di investimento, è richiesto, per legge, che i membri del management abbiano una riconosciuta integrità professionale nel settore. Per questo motivo il grado di specializzazione di questo tipo di azienda è solitamente piuttosto elevato.
Tipi di società di servizi di investimento in Spagna
Sono disciplinati dalla Legge sul mercato dei valori mobiliari e dal RD 217/2008, del 15 febbraio, sul regime giuridico delle società di servizi di investimento:
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Voglio investire con Etoro- Società di titoli (SV): sono legittimati a offrire tutti i tipi di servizi di investimento, sia per conto di terzi che per conto proprio.
- Agenzia di azioni (AV): Sono autorizzati ad operare solo per conto di qualcun altro.
- Società di gestione del portafoglio (SGC): Le sue funzioni sono limitate alla gestione discrezionale e alla consulenza di portafogli di investimento. In caso di gestione discrezionale, l'investitore delega i propri poteri alla società, che prende le decisioni di investimento sul suo patrimonio. Nella consulenza, è l'investitore stesso che prende la decisione finale.
- Società di consulenza finanziaria indipendente (EAFI): Sono autorizzati esclusivamente a fornire servizi di consulenza finanziaria.
La National Securities Market Commission (CNMV) è l'organo di vigilanza competente che autorizza questi servizi per l'attrazione, la gestione e l'investimento di fondi sia di terzi che propri.
Attività e servizi forniti dalla Società per i Titoli
Queste sono le attività che le Società di Gestione possono svolgere:
| Attività e servizi (SV) | Attività differenziate rispetto al resto degli SIE |
|---|---|
| Consulenza finanziaria ad aziende e investitori | SV, AV, SGC e Eafi |
| Gestione discrezionale del portafoglio | SV, AV e SGC |
| Ricezione, trasmissione ed esecuzione di ordini da terzi | SV e AV |
| Sottoscrizione emissioni e Offerte Pubbliche di Vendita (OPV) | |
| SV e AV |
| Solo SV |
| Deposito e amministrazione di strumenti finanziari | SV e AV |
| Concessione di crediti e prestiti agli investitori | Solo SV |
| Lavoro autonomo | Solo SV |
Vedi il confronto tra tutte le società di servizi di investimento.
Rappresentanti della società di intermediazione mobiliare
Le società di intermediazione mobiliare possono svolgere la propria attività tramite la sede centrale o tramite le filiali. Inoltre, hanno la possibilità di autorizzare i rappresentanti a commercializzare i servizi della SV.
Detti rappresentanti intrattengono rapporti commerciali con la SV. In altre parole, i rappresentanti non sono lavoratori dipendenti della SV ma piuttosto forniscono determinati servizi in cambio di remunerazione variabile o provvigione. I pagamenti vengono effettuati con fatture, non tramite busta paga.
D'altra parte, i rappresentanti non sono autorizzati a fornire tutti i servizi della SV. In nessun caso possono agire per proprio conto, ma tutte le loro attività sono svolte in nome e per conto della Società di Gestione.
La seguente tabella differenzia le attività e i servizi che, in ogni caso, devono essere svolti dalle SV (sede e filiali) i cui rappresentanti possono essere autorizzati:
| Attività e servizi (SV) | Rappresentanti autorizzati |
|---|---|
| Consulenza finanziaria ad aziende e investitori | sì |
| Gestione discrezionale del portafoglio | Non |
| Ricezione, trasmissione ed esecuzione di ordini da terzi | Sì (ma nessuna esecuzione) |
| Sottoscrizione emissioni e Offerte Pubbliche di Vendita (OPV) | |
| sì |
| Non |
| Deposito e amministrazione di strumenti finanziari | Non |
| Concessione di crediti e prestiti agli investitori | Non |
| Lavoro autonomo | Non |
Supervisione della Società di Titoli (SV) in Spagna
Secondo la normativa, la CNMV vigila su tutti quei soggetti autorizzati a prestare servizi di investimento:
- Società di servizi di investimento.
- Società di titoli (SV).
- Agenzia di azioni (AV).
- Società di gestione del portafoglio (SGC).
- Società di consulenza finanziaria indipendente (EAFI).
- Società di Gestione di Istituti di Investimento Collettivo (IIC) (SGIIC).
- Istituti di credito nazionali (fornitori di servizi di investimento).
- Istituti di credito esteri (autorizzati ad operare in Spagna).
Inoltre, l'investitore può consultare nei registri ufficiali della CNMV quale società di intermediazione mobiliare è realmente autorizzata.