Per i gestori, gli ETF sono diventati l'asset caldo negli ultimi anni. L'investimento in questa tipologia di asset ha avuto, in alcuni casi, una crescita di quasi tre volte rispetto all'anno precedente. Per le banche, una grande minaccia se si attua una riforma fiscale su questo tipo di asset, che non smette di avere grandi potenzialità di crescita sul mercato.
Gli Exchange Traded Fund, o come vengono chiamati, gli ETF sono diventati l'asset preferito dai gestori quando investono. Nonostante la loro discriminazione fiscale rispetto ai fondi di investimento tradizionali, gli ETF stanno penetrando sempre più nel mercato, sebbene il mercato istituzionale continui ad avere il 90% di quelli tradizionali.
Il mercato degli ETF sta vivendo un grande potenziale, un successo dimostrato come possiamo vedere nei dati pubblicati da VDOS Stochastics, dove possiamo vedere come alla fine dello scorso anno i principali gestori di investimenti spagnoli avessero un investimento in ETF per quasi 13.000 milioni di euro , una cifra abbastanza grande che rappresenta il 6% del loro patrimonio.
Osservando questi dati possiamo identificare il forte aumento che si è verificato nell'acquisto di ETF da parte di grandi gestori. Un investimento lontano da quello presentato alla fine dell'anno 2016, dove la cifra era inferiore del 20%. Con una crescita del 20% in un anno, gli Exchange Traded Fund, nonostante la discriminazione fiscale di cui abbiamo parlato all'inizio, sono diventati l'asset di moda per i gestori.
Ovviamente, quando si parla di questo aumento è dovuto al fatto che è stato prodotto dalla grande scommessa che stanno facendo i grandi gestori che, in alcuni casi, hanno raddoppiato il loro investimento in questo tipo di asset. Aziende come Sabadell o Bankinter hanno già destinato ingenti somme di denaro a fondi quotati, triplicando così il loro investimento rispetto al 2016, un aumento spettacolare che riflette la loro attrattività dovuta a una serie di costi molto contenuti, rispetto ad altre tipologie di prodotti.
Grandi società bancarie come Sabadell o Bankinter hanno triplicato il loro investimento in fondi negoziati in borsa (ETF) rispetto allo scorso anno, un massimo storico per questo tipo di attività.
Degno di nota è anche il ruolo di entità come CaixaBank e BBVA, che hanno già destinato più del 10% di tutte le loro attività ai fondi di questi fondi negoziati in borsa. Un dato che, evidenziando le grandi dimensioni di queste società e la loro importanza, evidenzia, ancora una volta, le grandi potenzialità di questi ETF.
Come per tutti gli asset di moda, il mercato sta già cercando modi per migliorare ulteriormente l'appeal di questo asset. Ad oggi, l'unica obiezione che questo tipo di asset ha è la discriminazione fiscale che subisce dai fondi tradizionali.
Nonostante questa discriminazione, abbiamo potuto osservare come il mercato abbia suscitato grande interesse per questa tipologia di asset, per cui se questa tassazione dovesse essere ridotta, arrivando ad equiparare quella dei fondi comuni, grandi società di gestione e banche di investimento affermano che ristrutturerebbero la sua intera strategia di investimento, riadattando gran parte di questo patrimonio trovato in altri tipi di attività in ETF.
Come si vede, gli ETF potrebbero cambiare completamente, sia la gestione dei gestori che degli investitori, provocando un “boom” di questi asset che lo collocherebbero come asset principale rispetto ad altre tipologie di fondi. Come vedremo di seguito, una situazione che per le banche non è del tutto favorevole.
Ripercussioni negative per le banche
Con il grande boom che sta vivendo il mercato degli Etf a livello mondiale, le banche stanno già focalizzando la loro attenzione su come agirà il Ministero delle Finanze in termini di normativa e fiscalità. Per le banche, le azioni dell'Agenzia delle Entrate possono rappresentare un grande handicap per il loro attuale modello di business.
Dal punto di vista fiscale, il Ministero delle Finanze svolge un ruolo fondamentale nell'attività bancaria, fortemente dipendente dalla vendita di fondi indicizzati con elevate commissioni di gestione. Di fronte a una situazione in cui questi ETF raggiungono l'uguaglianza fiscale con i fondi indicizzati, i loro minori costi di gestione rappresenterebbero un serio problema per le banche, poiché l'investitore opterebbe per gli ETF, invece dei fondi indicizzati venduti dalle banche.
Per le banche, questa nuova regolamentazione nella tassazione degli ETF potrebbe significare una retrocessione che potrebbe aggirarsi intorno ai 2.500 milioni di euro, quindi l'industria ha iniziato a incontrarsi con le tasse per negoziare queste normative, in modo che non influiscano sul tuo modello di business.
Nonostante ciò, i gestori stanno già parlando di come riadattare il loro modello di business e la loro fatturazione a fronte di questo nuovo contesto fiscale per gli ETF, che nonostante la grande industria bancaria continui a porre ostacoli affinché la riforma fiscale non avvenga , stanno guadagnando un grande potenziale nel mercato. Un fattore cruciale per il progresso delle nuove riforme.
La Mifid II: il grande alleato degli ETF
Come abbiamo visto, gli ETF hanno tutta l'intenzione di rimanere sul mercato, quindi le banche presumono già che questi asset, molto più attraenti dei loro fondi indicizzati per gli investitori, siano una grande minaccia per il loro modello di business e il loro fatturato. .
Con l'entrata in vigore della Mifid II, la nuova normativa europea sugli strumenti finanziari, si prevede che avrà un forte impatto sulla decisione dell'investitore di optare per gli ETF al posto dei fondi indicizzati. Un nuovo catalizzatore che giocherà un ruolo importante in questo cambio di paradigma.
Con l'entrata in vigore del nuovo regolamento, l'obbligo di questa nuova misura in termini di trasparenza, dove gli istituti finanziari devono mostrare tutte le commissioni scomposte in modo che il cliente sappia quanto sta andando a pagare per il suo fondo di investimento, può causare il cliente un cambiamento di idea.
Con questa nuova trasparenza, l'investitore potrà percepire i grandi vantaggi che un ETF ha su un fondo indicizzato. Proprio il fatto che le banche temono di più, che vedrebbe un altissimo interesse ad assumere exchange traded fund anziché indicizzati. Un fatto che, come abbiamo commentato in precedenza, porrebbe fine a parte del modello di business bancario.
Accanto al pacchetto di misure previsto dalla nuova normativa Mifid II sugli strumenti finanziari, è previsto anche il divieto di riscossione delle retrocessioni, commissione che i gestori avvallano i propri distributori per la loro attività di marketing e che rappresenta quasi il 65% del totale percepito da gestione. Un dato che, secondo la Cnmv, indica il grande peso di questi nell'attività bancaria.
FONDITEL, il gestore di Telefónica che ama gli ETF
Secondo i dati presentati dal gestore del gruppo Telefónica, Fonditel, alla fine dello scorso anno deteneva in Exchange Traded Fund (ETF) circa il 24% del proprio patrimonio. Cifre che in dati monetari rappresentano 74 su 302 milioni del totale del capitale gestionale.
Per Fonditel l'asset preferito su cui investire per un anno è l'ETF, che non ha smesso di avere un peso maggiore sul suo totale attivo. Rispetto allo scorso anno, il gestore ha aumentato il proprio investimento in questo tipo di asset del 77%, il che indica l'aumento molto elevato che l'ETF ha avuto in questo gestore.
Una grande scommessa da parte di Fonditel che già afferma che se la situazione si fosse ribaltata, potrebbe causare grosse perdite a causa della sua elevata esposizione sul mercato, ma che fino ad oggi ha rappresentato il miglior rapporto rendimento/rischio nella storia del azienda. manager.
Il gestore possiede 1 euro ogni 4 del capitale totale gestito in fondi negoziati in borsa (ETF).
Per Fonditel l'ETF gioca un ruolo fondamentale nella sua gestione, aumentando di anno in anno il proprio peso. Secondo i dati, un euro su quattro del gestore è investito in Etf, una scommessa rischiosa, ma osservando il mercato può essere, in futuro, un ottimo modello di successo.