Il Senato degli Stati Uniti dà il via libera al più grande taglio fiscale degli ultimi 30 anni, facendo salire alle stelle i mercati azionari di tutto il mondo. Qual è la riforma fiscale di Trump?
Dopo diversi mesi di bozze di proposte e dibattiti sui media, la riforma fiscale promessa da Donald Trump finalmente è stata approvato dal Senato lo scorso 2 dicembre. Pur avendo la bocciatura di tutti i deputati democratici ed essendo stati accolti da una maggioranza molto ristretta (51 voti favorevoli e 49 contrari), possiamo affermare che siamo di fronte a un vittoria legislativa chiave per il presidente americano per vari motivi.
La prima motivazione è esclusivamente politica, dal momento che la riforma fiscale era una delle promesse stellari del programma elettorale di Trump, e un successo di queste dimensioni era essenziale per la popolarità del presidente dopo il fallimento della sua riforma sanitaria. Il secondo motivo, anche politico, non è altro che la vicinanza delle elezioni legislative del 2018, in cui i repubblicani potrebbero vedere migliorare i propri risultati se le misure saranno ben accolte dall'opinione pubblica. Il terzo motivo, di natura economica, è quello che ci interessa di più, poiché è il il più grande taglio fiscale degli ultimi 30 anni, i cui dettagli analizzeremo in questo articolo.
Meno pressione sul reddito personale
Il primo punto della riforma è un forte taglio delle imposte dirette sulle persone fisiche, con un aumento delle soglie di tassazione per i redditi più bassi. Questa misura potrebbe rappresentare un grande sollievo per i contribuenti della classe media, dando loro più possibilità di aumentare il proprio reddito senza subire un carico fiscale più elevato. Quanto ai redditi elevati, ne beneficerebbero poiché l'aliquota marginale massima passerebbe dal 39,6% al 38,5%.
D'altronde la riforma prevede anche detrazioni crescenti, che in alcuni casi possono quasi raddoppiare il massimo finora consentito (le famiglie, ad esempio, potevano detrarre fino a 24.000 dollari l'anno, mentre sotto l'amministrazione Obama avevano un limite di 13.000 ).
La proposta comprende anche rimuovere il minimo esente (attualmente 4.150 $ annui), il che implica che il livello di reddito più basso diventerebbe soggetto a tassazione, sebbene l'espansione delle detrazioni fiscali permetta di ipotizzare che in pratica questa misura avrà un impatto limitato sui contribuenti con meno risorse.
Un discorso a parte merita anche il trattamento delle famiglie, che beneficerebbero di un pacchetto di misure che preveda aliquote fiscali più ampie e un forte aumento delle detrazioni per ogni persona a carico del nucleo familiare.
Contestualmente verrebbe modificato il deflatore fiscale (da indice generale dei prezzi a media mobile ponderata) e verrebbero eliminate alcune detrazioni relative alle spese mediche e ad alcune imposte. Verrebbe abolito anche l'obbligo per i lavoratori di acquistare l'assicurazione sanitaria, abrogando così una delle principali novità dell'Obamacare.
Meno tasse commerciali
Tuttavia, se il dibattito a livello nazionale sembra ruotare intorno alla notizia dell'imposta sul reddito, le copertine della stampa internazionale non parlano d'altro che di imposta sulle società. In definitiva, questo fatto non è privo di logica se analizziamo la profondità della riforma, il che significherebbe un drastico taglio della pressione fiscale che le aziende devono sopportare: dal 35% al 20%. Sebbene anche la deducibilità di alcune spese sarebbe limitata, si prevede che queste misure saranno solo in grado di moderare l'immenso sollievo che vedrebbero gli uomini d'affari nordamericani quando si tratta di pagare le tasse ogni anno.
Per quanto riguarda le agevolazioni tassate all'estero (soprattutto nei paradisi fiscali), la riforma si impegna ad affrontare il problema dando agevolazioni per il rimpatrio di capitali attraverso l'applicazione di aliquote ridotte. In questo modo, il governo cerca non solo di aumentare le entrate fiscali ma anche di migliorare la competitività dell'economia statunitense e incoraggiare il reinvestimento degli utili nel Paese.
Quali effetti avrà la riforma sull'economia?
Al di là dei giudizi più o meno positivi, c'è un ampio consenso tra gli analisti nell'affermare che la riforma fiscale di Trump avrà senza dubbio un profondo impatto sull'economia nordamericana. Come spesso accade dopo ogni riduzione delle tasse, a breve termine il primo effetto potrebbe essere un aumento del disavanzo pubblico (stimato in circa 1,5 trilioni di dollari nel prossimo decennio) con il conseguente aumento del debito. Si tratta però di una previsione che non considera tagli alla spesa pubblica o miglioramenti del reddito per effetto di un tasso di crescita più elevato.
Dal canto loro, i mercati azionari sembrano aver ignorato il possibile deterioramento delle finanze pubbliche e hanno reagito con entusiasmo, rialzi registrati nella maggior parte dei valori nordamericani. Il motivo è che la prevista riduzione delle tasse non solo aumenterà i dividendi per gli azionisti, ma anche avvantaggerebbe l'economia nel suo insieme, lasciando più reddito disponibile per consumi e risparmi nelle mani dei privati e delle imprese. Non a caso, gli analisti prevedono che grazie alla riforma il Pil potrà crescere oltre il 3% nei prossimi anni, cifre che negli Stati Uniti non si vedevano dal 2005.
Inoltre, se le iniziative volte a promuovere il rimpatrio dei capitali avranno un certo successo, possiamo aspettarci anche un aumento degli investimenti nel Paese e un dollaro più forte. Tale effetto potrebbe essere inquadrato in un contesto di maggiore fiducia nella valuta nordamericana e il proseguimento dei rialzi dei mercati azionari.
per ultimo, la riforma ha anche aspetti più controversi come la fine dell'obbligo di assicurazione sanitaria, che secondo l'opposizione democratica potrebbe rendere precaria la situazione di milioni di lavoratori beneficiari dell'Obamacare. Dall'estremo opposto dello spettro politico americano, alcuni dei repubblicani più inclini all'austerità fiscale sono anche diffidenti nei confronti di un piano che potrebbe aumentare lo squilibrio delle finanze pubbliche. Nel frattempo, i mercati sembrano essere pienamente fiduciosi nelle misure di Trump e sia il Dow Jones Industrial che il settore tecnologico sono ai massimi storici. Ancora una volta, e come è successo tante volte, Politici ed economisti si scontrano ancora: solo il tempo ci dirà chi ha ragione.