Capitale di rischio o private equity si riferisce a strategie di investimento che investono nel capitale sociale di una società privata (non quotata in borsa), come emissioni di private equity o questioni relative al capitale sociale di società private.
Gli investimenti in capitale di rischio tendono ad essere associati a un rischio maggiore rispetto agli investimenti in azioni sul mercato azionario, ma anche (forse per questo motivo) i rendimenti tendono ad essere più elevati. Un'altra caratteristica di questo tipo di strategia di investimento è che l'orizzonte di investimento è solitamente di lungo termine, con una componente di illiquidità piuttosto elevata.
Caratteristiche del capitale di rischio
In sintesi, possiamo concludere che il capitale di rischio ha in linea di massima le seguenti caratteristiche comuni:
- Investe in società non quotate. Infatti, l'idea che nasce dal venture capital è, da un lato, quella di finanziare le piccole e medie imprese (attraverso iniezioni di capitale) e, dall'altro, di rendere redditizio l'investimento di coloro che prestano detti fondi. La commissione di intermediazione (che può essere fissa o variabile) è ciò che prende l'entità di venture capital. Potrebbero esserci delle eccezioni in cui investi in una società non quotata, ma questa non è la solita cosa.
- L'orizzonte di investimento è compreso tra 4 o 10 anni, Può essere prorogato nel caso in cui lo stato dell'economia in cui opera detta società lo richieda (fattori esterni).
- La redditività di questo tipo di investimento è solitamente intorno al 20% (IRR). Deriva dalla differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita più i dividendi, anche se normalmente quando si investe in società in un periodo di espansione, si reinvestono i profitti.
- Il capitale di rischio investe per la maggior parte in aziende in fase di crescita.
- A parte i fondi che vengono iniettati e che servono come finanziamento all'azienda, normalmente un professionista dell'entità di venture capital siede nel consiglio di amministrazione.
- Il team di gestione è, nella maggior parte dei casi, ciò che fa la differenza nelle società oggetto di investimento. Ebbene, è l'unica garanzia che hanno i professionisti del venture capital selezionati dalle aziende. Non è l'unica cosa che guarda, ma anche il business plan dell'azienda e i suoi futuri flussi di cassa.
Nel processo del venture capital, ci sono tre momenti particolarmente importanti che si verificano sempre allo stesso modo.
- Contabilità fondi: Il denaro viene raccolto dall'entità di capitale di rischio che verrà utilizzato per investire nelle società in portafoglio.
- Investimenti: tramite il fondo di venture capital.
- Dismissione: questo è uno dei punti più importanti dell'intero processo. Ci sono diversi modi in cui un'entità di venture capital deve uscire dal capitale della società.
- Vendita delle azioni sul mercato tramite IPO (tramite a offerta pubblica di vendita)
- Gli azionisti che erano già nella società possono riacquistare le azioni dalla società di venture capital.
- Le azioni possono essere vendute a terzi in una transazione privata.
- Può accadere che la società venga liquidata a causa di insolvenza.
Tipi di investimento
I quattro diversi tipi di investimento che rientrano nel regno del capitale di rischio includono:
- Capitale di rischio: Finanziamento in conto capitale per aziende nella prima fase di vita, startup.
- Leverage buyout (LBO) o acquisti con leva finanziaria: in questo caso si tratta di società pubbliche che vengono privatizzate riacquistando azioni pubbliche prendendo in prestito denaro (finanziamento).
- Finanziamento mezzanino: un mix tra debito privato e finanziamento azionario.
- Debito distressed: investimenti di private equity in società consolidate che hanno problemi o difficoltà finanziarie.
La struttura del capitale di rischio
Nella struttura di un capitale di rischio, ci sono quattro parti interconnesse:
1. Investitori.
2. Entità di capitale di rischio.
3. Fondi di capitale di rischio.
4. Portafogli di fondi di venture capital.
Questa struttura può sembrare confusa, ma il termine "investimento in capitale di rischio" appare a tutti e quattro i livelli. Per chiarire alcuni dubbi, dobbiamo capire la struttura del private equity.
Il entità di capitale di rischio hanno il ruolo di intermediari in mercati finanziari. Da un lato raccolgono fondi (da quegli investitori che desiderano ottenere un rendimento elevato) e dall'altro gestiscono l'investimento di quei fondi. Queste imprese operano con uno o più fondi di capitale di rischio. I soci accomandanti, generalmente investitori istituzionali e in misura minore individui facoltosi, forniscono la maggior parte del capitale del fondo. In questo modo i soci investono nel fondo di venture capital anziché direttamente nell'azienda. Ciascuno dei fondi di venture capital ha un portafoglio o un portafoglio di società in cui investono i fondi raccolti.
Il contratto di società in accomandita del fondo di venture capital definisce il quadro giuridico dell'associazione e descrive i termini e le condizioni per tutte le parti coinvolte nel fondo.
L'aspettativa di vita del fondo è generalmente compresa tra 4 e 10 anni con una possibile estensione fino a tre anni. Le azioni del fondo non sono registrate presso la Securities and Exchange Commission (SEC-), quindi non possono essere negoziate nei mercati pubblici, ovvero il mercato azionario.
Un fondo di venture capital investe in aziende che si trovano in un periodo di espansione, in questo modo quello che fa è far sedere nel consiglio di amministrazione uno dei suoi professionisti dell'entità di venture capital per prendere le redini dell'azienda e renderla più efficiente .
Il diagramma seguente può aiutarti a comprendere il processo di investimento:
