Un credit default swap (CDS) è un derivato finanziario che consente di coprire il rischio di insolvenza su un'attività finanziaria.
Sono contratti bilaterali che trasferiscono il rischio di credito tra due controparti. Un acquirente di protezione che paga un premio periodico e un venditore di protezione che riceve un pagamento in caso di evento di credito.
Viene utilizzato come assicurazione contro l'insolvenza, trasferendo il rischio di un bene al venditore del CDS, che funge da assicuratore. Un investitore acquisterà un CDS su un'attività finanziaria per proteggersi dall'insolvenza su tale attività. Per fare ciò, pagherai un premio al venditore del CDS, che nel caso in cui la società su cui hai il bene fallisca ti pagherà il valore del bene. Se la società alla fine non fallisce, l'acquirente del CDS avrà perso il premio a favore del venditore.
L'acquirente assicura la riscossione del valore del credito pagando un premio periodico (funzionerebbe da assicurazione), se il soggetto di riferimento del CDS entra in un evento creditizio (fallimento, ristrutturazione o sospensione dei pagamenti) riceverà un certo importo, poiché in tal caso il venditore del CDS deve corrispondere un determinato importo all'acquirente, che è la controparte che riceve il premio periodico.
Questi swap hanno avuto uno sviluppo significativo negli ultimi decenni, e sono stati uno dei più importanti veicoli di trasmissione della crisi finanziaria del 2007, poiché hanno la qualità di trasferire i rischi di default da un'entità all'altra, e se il rating delle attività non è corretto non è la possibilità che i venditori di Credit Default Swap finiscano per coprire attività tossiche.
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Voglio investire con EtoroScambiareEsempio di un CDS su un'obbligazione
Vediamo l'esempio di un CDS su un'obbligazione:
In questo caso, l'acquirente del CDS sarebbe il creditore dell'obbligazione, cioè colui che ha acquistato un'obbligazione e ha diritto a ricevere il pagamento periodico degli interessi (cedola) e il rimborso del capitale sul debito. Se il creditore volesse coprire il rischio di insolvenza su quell'obbligazione, potrebbe acquistare un CDS da un terzo, ad esempio da un istituto finanziario.
Il venditore del CDS pretenderà il pagamento periodico di un certo importo (in modo analogo alle polizze assicurative), ma in caso di inadempimento del debitore, pagherà all'acquirente l'intero importo del titolo in quel momento , gli interessi residui da restituire e il capitale). In cambio del pagamento, il venditore (assicuratore) può ricevere il titolo dell'attività finanziaria.
