Il turnover degli asset è un rapporto di attività che misura il livello di efficienza con cui un'azienda utilizza i propri asset per generare reddito.
In altre parole, il rapporto di rotazione degli asset indica quanti euro di vendite o reddito genera un'azienda per ogni euro che ha investito in asset.
Formula di rotazione del patrimonio
Dove:
- Vendite totali = vendite o ricavi annuali.
- Attivo totale medio = (attivo a inizio anno + attivo a fine anno) / 2.
Maggiore è il valore del rapporto, più efficiente sarà un'azienda nel generare reddito o vendite dalle sue attività.
Interpretazione del rapporto
Questo rapporto fornisce informazioni sul fatto che le risorse di un'azienda siano sottoutilizzate, completamente utilizzate o inutilizzate.
Valori bassi potrebbero significare che l'azienda ha troppo capitale vincolato alla sua base patrimoniale. Al contrario, un valore elevato potrebbe significare che l'azienda ha troppo pochi asset per gestire un potenziale aumento delle vendite, o che la sua base di asset è obsoleta e deve effettuare l'investimento corrispondente per aggiornarli.
Per quanto riguarda invece il numeratore, il fatturato totale o il reddito, non va trascurata la stagionalità che possono avere o meno i diversi settori. Ad esempio, sarebbe prevedibile che un'azienda dedicata alla vendita di torrone vedrà un aumento delle sue vendite nel periodo natalizio. Per questo motivo il rapporto di rotazione degli asset sarà più alto nei mesi intorno al Natale e più basso in altri periodi dell'anno come l'estate, nei mesi di luglio e agosto.
Inoltre, per quanto riguarda il denominatore del rapporto, il totale attivo medio, si deve tener conto che forti investimenti o dismissioni di beni possono falsare il risultato quando questo non è il solito andamento dell'azienda. Pertanto, è importante che l'investitore riveda il suo andamento negli anni passati per determinare se la gestione patrimoniale sta migliorando nel tempo o, al contrario, sta peggiorando.
Uso corretto del rapporto
Gli investitori utilizzano questo indice per confrontare società simili nello stesso settore e determinare quale di esse è la più efficiente. In questo senso, tale rapporto tende a variare sensibilmente da un settore all'altro. Per questo motivo non è opportuno né utile confrontare gli indici di efficienza di aziende che operano in settori diversi. In effetti, è comune che ogni settore abbia il proprio punto di riferimento.
Pertanto, il settore manifatturiero è ad alta intensità di capitale e il suo rapporto è di circa 1 o giù di lì. Mentre altre attività rivolte al segmento della vendita al dettaglio o al dettaglio possono avere un rapporto stimato di 10.
Esempio di calcolo
Supponiamo che le aziende A e B, entrambe appartenenti allo stesso settore, abbiano presentato le seguenti figure. Quali sono i tuoi indici di rotazione degli asset?
Per applicare la formula del rapporto, dobbiamo prima calcolare il patrimonio medio totale di entrambe le società:
Società A:
Azienda B:
Una volta calcolato il patrimonio medio totale, possiamo supporre che l'azienda B avrà un rapporto più elevato, tenendo conto della grande differenza tra il patrimonio medio e mantenendo un volume di vendita simile:
Società A:
Azienda B:
La società B è più efficiente nella gestione del proprio patrimonio, poiché genera 0,63 euro di reddito per ogni euro investito in attività. Invece, la società A genera 0,36.