Tutti gli occhi sono puntati sulla Federal Reserve degli Stati Uniti e sul suo presidente, Jerome Powell. Per la prima volta dallo scoppio della crisi del 2008, la Federal Reserve ha abbassato i tassi di interesse, che rimarranno in un range compreso tra il 2% e il 2,25%. Con questa mossa la Federal Reserve punta a proteggere gli Stati Uniti da una possibile recessione.
Sul tavolo dei responsabili della Federal Reserve c'erano diverse domande. Quali minacce pone il rallentamento dell'economia mondiale? Dovremmo stimolare l'inflazione? Dobbiamo dare una spinta al mercato del lavoro?
Un orizzonte segnato dall'incertezza
La decisione della Federal Reserve di tagliare i tassi di interesse di un quarto di punto rappresenta uno spostamento di 180 gradi della politica monetaria negli Stati Uniti. Se la Federal Reserve, con Jerome Powell alla guida, taglia il prezzo del denaro, è perché cerca di dare una spinta all'espansione dell'economia. E la guerra commerciale sembra aver moderato la crescita economica, motivo per cui sono necessarie misure di stimolo per evitare di cadere in recessione.
Per il momento il taglio dei tassi va inteso come un riaggiustamento, come uno stimolo una tantum. Seguendo il ragionamento della Federal Reserve, troviamo che il calo dei tassi di interesse risponde al rallentamento economico e al basso livello di inflazione. Chiaramente, con una bassa inflazione, non avrebbe senso continuare ad aumentare i tassi di interesse. Tuttavia, su molti incombe il dubbio se le circostanze economiche porteranno a ulteriori tagli dei tassi di interesse.
La decisione della Federal Reserve
Con il taglio dei tassi di interesse si è interrotta la tendenza al rialzo dei tassi avviata dalla Federal Reserve nel 2015. Quell'anno ha segnato la fine dei tassi di interesse allo 0%. Con l'economia statunitense che va sempre più rafforzandosi, crescendo al 2,9% ei prezzi in aumento, era tempo di alzare i tassi di interesse. C'era anche chi prevedeva che, a lungo termine, i tassi di interesse sarebbero potuti arrivare fino al 5%. I tassi di interesse erano previsti addirittura pari al 3% nel 2019.
Tuttavia, le prospettive sono molto diverse nel 2019, poiché la crescita economica rallenta e vi è una certa incertezza sull'orizzonte economico. Tra queste incertezze c'è l'uscita del Regno Unito dall'Unione Europea e il calo della crescita economica in Cina ed Europa. Inoltre, è del tutto possibile che la Banca Centrale Europea scommetta presto su una politica di flessibilità monetaria. Se a questo aggiungiamo la bassa inflazione negli Stati Uniti, troviamo un altro argomento che giustifica la recente decisione della Federal Reserve.
Non sarebbe la prima volta che la Federal Reserve modifica la sua politica dei tassi di interesse. Già tra il 1995 e il 1998 sono state adottate misure molto simili per cercare di evitare una recessione economica.
Stimolare l'inflazione
D'altra parte, il tasso di disoccupazione americano è il più basso degli ultimi cinquant'anni. Tuttavia, l'aumento del livello di occupazione non sembra essersi tradotto in un aumento dell'inflazione. Sembra in questa occasione che la buona salute dell'economia statunitense non si rifletta in un aumento del costo del lavoro che, successivamente, si trasmette al consumatore attraverso l'aumento dei prezzi. Per questo la Federal Reserve è favorevole al taglio dei tassi di interesse, il tutto per dare una spinta all'economia e all'inflazione.
In relazione alla decisione della Federal Reserve, non dobbiamo dimenticare le pressioni del presidente degli Stati Uniti Donald Trump. Pertanto, il dollaro USA si è apprezzato come risultato del dolce momento che sta attraversando l'economia statunitense e come risultato delle guerre commerciali. Le ragioni fornite da Trump sono che la Banca centrale europea stava applicando politiche per svalutare l'euro, quindi la Federal Reserve ha dovuto agire nella stessa linea.
Nonostante le pressioni di Trump, le ragioni che hanno pesato sulla decisione della Federal Reserve sono chiare: proteggersi dalla possibilità di una recessione e rilanciare l'inflazione.